英雄，恒强！

在前两天的2025CES展会上，英伟达不仅发布了最新的GPU家具——GeForce RTX 50系列，还带来了对于AI模子、智能驾驶、AI机器东说念主等宽绰惊喜。

而以上家具的终了离不开AI数据的多半锤真金不怕火，跟着锤真金不怕火量的增多，光模块（传递数据的元器件）加速信息传递的作用耐心显露。

瞻望到2025年，环球光模块市集规模将打破120亿好意思元，持续保持较快增速。

光模块需求量的飞腾也带动了上游光器件的需求增长，继而带动该行业厂商的功绩提高。

2024年前三季度，光器件厂商天孚通讯、太辰光和光库科技利润增速辞别达到122.4%、39.1%和19.5%。

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不错看出，天孚通讯的利润增速要远远高于友商，这是若何作念到的？

光器件主要由芯片、有源光器件、无源光器件等部件构成，其中有源/无源光器件的细分家具超20多种，种类极度交集。

张开剩余84%

这就条款光器件厂商具备多家具的坐褥智商及调治智商，以符合客户互异化的假想坐褥条款。

而天孚通讯的平台化竖立战术恰是收拢了这个中枢竞争重心。当今，公司已酿成14人人具线+8大技巧工艺平台的完善家具矩阵，可为客户提供一站式贬责有诡计。

比较之下，太辰光、光库科技等厂商的家具丰富度远不足天孚通讯，相接订单的智商当然就差一些。

当今，天孚通讯已储备了诸多客户。如通讯斥地厂商中兴通讯、华为等；光模块厂商中际旭创、华工科技、光迅科技等。

放弃2024年前三季度，公司的条约欠债达1.96亿元，远高于友商。

另外，平庸的家具线布局不错匡助天孚通讯终了家具的快速迭代和集成整合，幸免重新研发，提高新家具的研制效用，这使得公司在家具及技巧层面一直走在行业前线。

不仅如斯，公司平直使用已有的家具线进行二次制造，还诽谤了新家具的研制本钱，提高家具毛利率。

2024年前三季度，天孚通讯的毛利率高达58.2%，而友商的毛利率大多在20%-30%之间。

更值得一提的是，由于公司的光器件一站式供应平台如故平庸融入到下搭客户的供应链中，具有一定的不行或缺性。

是以，比较于同业业内其他公司，天孚通讯掌抓了更高的议价智商。

2024年前三季度，公司的应收账款盘活天数仅为63.1天，远低于友商，况且还处在不断缩减的经由中。

恰是不断缩减的应收账款盘活天数，使得公司回笼资金的智商耐心增强，利润得以加速调遣。

而调遣来的利润能为公司的研发提供资金扶植，迪士尼彩乐园1入口在这个技巧更替快的行业，高强度的研发干涉和丰厚的研发效果促成了公司的关节竞争力。

2024年前三季度，天孚通讯干涉研发用度1.7亿元，研发用度率达7.2%，位于行业前线。

从研发效果看，天孚通讯的最新家具也浸透到行业的技巧前沿。

跟着算力需求持续升级，更高速度的光模块家具不断涌现。瞻望异日5年，800G、1.6T光模块将成为主流家具，其复合年均增长率将达到60%。

与之对应的，配套的光器件也要持续更新以符合光模块的参数范例。

面前，公司的400G、800G光器件的出货量相对肃肃，1.6T新家具处于坐褥爬坡现象，产能耐心开释。

值得防御的是，1.6T光器件用到的200G EML芯片正处于早期供应阶段，新芯片终了舒适批量供应还需要时辰，公司有可能因为“缺芯”而影响订单请托。

不外毋庸过多记挂，公司同期也在其他技巧及家具上壮大自己影响力。

1、横向发展增厚光器件实力

前边提到的800G、1.6T光模块，齐是在速度上提高光模块的性能，但速度越大，光模块的体积及能耗就越大，需要通过提高集成度的表情贬责这些问题。

于是，CPO（光电共封装光模块）应时而生。

CPO将光引擎和交换芯片封装在沿途，从而缩小光引擎与交换芯片的距离，达到诽谤功耗、提高传输效用的方针。

不错看出，光引擎在CPO中是必不行少的。跟着需求增长，瞻望到2026年，环球光引擎市集规模将达88亿好意思元。

国内的光模块厂商中，华工科技终明晰800G光引擎家具的坐褥，而天孚通讯抢先一步，终明晰1.6T光引擎家具及关系器件的量产。

凭借着1.6T光引擎的坐褥智商，公司更是成为了英伟达的供应商。

天孚通讯通过供货英伟达子公司Mellanox参与其中，并行为Mellanox的一供。

2025年瞻望英伟达1.6T光引擎的需求量在500万只左右，其中Mellanox占据一半份额，天孚通讯再拿到70%-80%的份额，这即是170万只的订单量，瞻望较2024年增长约30%。

2、纵向打造第二增长弧线

公司在立足于光通讯领域的同期，积极跨领域布局激光雷达家具。

激光雷达是L3及以上司别自动驾驶和ADAS（高档驾驶辅助系统）的中枢传感器，终了对空间和时辰的遥感。

跟着汽车智能化进度不断提高，瞻望到2025年，国内激光雷达市集规模将达43.1亿好意思元。

况且，激光雷达与光模块在使用旨趣上有一样之处，均包括辐射模块、接受模块和主控模块，仅仅在家具假想、参数条款及性能方针上有所区别。

因此，公司布局激光雷达并不需要很大的技巧干涉，不仅在该领域有望赢得较大的增漫空间。

且干涉酬金比也极度可不雅。

回首一下，凭借着平台化坐褥上风，天孚通讯稳妥了光模块的技巧更替趋势，功绩快速增长。异日，公司在光引擎和激光雷达领域的布局也有望络续巩固自己的发展实力。

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发布于：山东省

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